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民生化工2016年9月第2周周报:化工品整体向好,聚合MDI、甲乙酮领涨

发布时间:2016-09-12    研究机构:民生证券

民生化工周观点:继续战略布局诺普信,与员工持股计划一起成长;*st橡塑逢回调积极买入,合理估值9.19-9.90元;齐翔腾达三、四季度环比继续改善,强烈推荐;PVC涨价确定性较强。化工品依然处于价格向上的库存周期,仍然强烈看好强周期子行业,三季度业绩改善确定性较强,建议寻找“涨价+1”逻辑;长期推荐农资流通板块。

本周PVC期货主力合约1701上涨190元/吨至5660元/吨,周涨幅3.47%,华东电石法PVC现货本周上涨120元/吨至5930元/吨,周涨幅2.07%;华东电石本周上涨100元/吨至2805元/吨,周涨幅3.7%。我们仍看好PVC价格在需求改善、供给收缩、库存极低和成本推动四大逻辑下的持续反弹,预计仍有1000元/吨左右的空间,强烈推荐英力特(000635)、中泰化学、天原集团;

本周甲乙酮华东市场价上涨325元/吨至6425元/吨,周涨幅5.33%,丙酮华东市场价上涨100元/吨至5800元/吨,甲乙酮-丙酮价差625元/吨。二者作为化工用有机溶剂替代性强,但甲乙酮比丙酮性能好,历史来看甲乙酮比丙酮均价高约1000元/吨,仍然高于当前水平,短期看有望提升甲乙酮替代需求,长期看价差将向历史均值回归。我们仍看好甲乙酮价格在供需改善和丙酮推动下持续上涨,强烈推荐齐翔腾达,公司综合利用项目二期已投产,我们判断三四季度业绩将继续环比改善,同时靠近年底汽柴油国IV升国V的时间窗口,下半年将有新闻政策密集催化;

粘胶短纤本周继续上涨,9月9日1.5D中端报价16670元/吨,较前一周上涨200元/吨,周涨幅1.21%,继续创2013年来的新高。人民币贬值利好纺织服装和粘胶短纤出口,棉花持续走高不断提振市场信心。在利好叠加下,本轮粘胶短纤上涨行情有望持续超预期,工厂盈利大幅增强。板块推荐三友化工、中泰化学、南京化纤、澳洋科技;

人民币贬值和棉价上涨同样对涤纶长丝构成利好,叠加近期涤纶长丝厂家联盟保价,涤纶长丝各品种价格坚挺,三季度企业盈利将有显著改善。板块推荐*ST橡塑、桐昆股份、恒逸石化。市场对长丝预期较低,股价基本未反应,建议积极参与;

农业适度规模经营大趋势带来的农资生产和流通企业投资机会是大方向,请关注我们前期推出的深度报告《化工行业深度报告:农产品涨价和规模经营带来农资投资机会》,强烈推荐诺普信、金正大、史丹利、新洋丰;

其他强烈推荐:主业增长稳定拟向新能源转型的区域核心企业嘉化能源,九鼎系持有股份已通过大宗交易全部减持完毕,小非减持的股价压制因素基本消除;受益于中国化工旗下轮胎资产整合及整合后协同效应的全钢胎龙头风神股份;芳烃盈利能力强且有民营石化项目预期的荣盛石化;

化工品期货积极关注PVC远期多头。

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