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英力特:PVC业务发展稳定 公司稳步发展

发布时间:2006-10-31    研究机构:第一创业证券

英力特(000635)2006年前三季度实现主营业务收入73477,主营业务成本59694万元、主营业务利润13199万元,净利润2965万元,每股收益0.2157元,与我们的预期基本符合。

  主营业务经营良好。公司06年前三季度完成PVC销售50012万元,利润率20.85%,烧碱9749万元,利润率16.66%,主营业务利润提高的主要原因是公司突出做大做强PVC产品,同时PVC三季度市场价格相对比06年一二季度价格平均销售价格上涨所致。

  由于第三季度受国家宏观调控的影响,公司提取的统筹金和银行利率上调,导致期间费用大幅度上升。

  公司明确产业发展方向,做大做强PVC产业,完善PVC产供销产业链,形成以PVC为主,电力、烧碱、煤炭为辅的一体化产品结构,这将使公司未来的业务结构更加完善,并保持业绩持续增长。公司定向增发已获通过,明年7月份以后二期建成投产将提升公司的经营业绩。

  由于近期国际原油价格下跌较多,石油化工产品价格普遍下调,在“买涨不买跌”的心理作用下,PVC的整体市场销售量受到影响,因此可能会影响到公司2006年的全年销售量和业绩完成。

  投资建议:维持“谨慎买入”评级预期公司06年收益10.5亿元,06-08年每股收益将达到0.355元、0.50元及0.99元,以市盈率17倍,未来六个月股票理论价值应在7元,08年公司价值应在11-12元上下,我们给予“谨慎买入”评级。

申请时请注明股票名称