移动版

英力特(000635.SZ):PVC 量价齐升,经营业绩有望爆发性增长

发布时间:2007-06-29    研究机构:国金证券

  我们关注到PVC 价格最近两个月连续走强。目前PVC 价格已超过去年三季度创下的全年最高点。电石法PVC 含税价格1 月份为6600 元/吨,4 月底这一数据上升为7000 元/吨。5 月以来,电石法PVC 价格急涨至7900~8000 元/吨,同比增加15%,超过去年8 月份7900 元/吨的近两年最高水平。

  显然电石法PVC 价格上扬与乙烯法PVC 价格不断抬升有关。目前乙烯法PVC 价格升至7900 元/吨,原油成本不堪重荷是乙烯法PVC 价格上扬的内在动力,而出口退税降低的预期、电石价格上扬是PVC 价格快速上涨的刺激因素。目前PVC 下游电缆、地板、型材、管材等消费需求以10%的较快速度增长,而同期电石法PVC 产能伴随电石行业整顿同步放缓,造成PVC 供应偏紧。

  我们预计公司中报实际EPS 可达0.30 元,如PVC 售价保持目前的强势,则全年业绩有望高于0.90 元。公司一季度出厂价6600 元/吨,而去年同期不足6200 元/吨。根据行业跟踪的数据,公司PVC6 月最新出厂价已达7500 元/吨左右,而完全成本维持在5600~5800 元/吨,中报业绩大幅增长已成定局。

  产能释放是支撑公司业绩增长的另一支柱性因素。今年7 月,公司将投产一10 万吨PVC 新装置,总产能达27.5 万吨;明年计划再投产一套10 万吨PVC 装置,同时淘汰老厂3 万吨落后产能后,总产能为37.5 万吨,可跻身国内前列(目前排名第20 位)。

申请时请注明股票名称